债券市场稳健掘金记：商江趋势网量化策略如何用低回撤撬动高收益组合投资

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    当A股投资者还在为5%的年内波动提心吊胆时，我在商江趋势网发现的这套债券量化策略正在创造年化28.8%的奇迹。最初只是抱着试试看的心态，用组合113532.SH（国债ETF）和128066.SZ（可转债）做了三个月纸面测试，没想到这个以’低回撤’为卖点的策略，竟在实盘阶段连续跑出超额收益。最令人惊讶的不是收益数字本身，而是达成这个成绩的最大回撤仅有3.3%——这个数字在私募圈足以让很多’固收+’产品经理汗颜。
    回测报表显示一组违反直觉的数据：阿尔法收益17.1%显示选券能力突出，而高达436.1%的夏普比率意味着每单位风险换取4倍回报。特别值得注意的是22.9%的贝塔收益，证明策略在保持债券市场低相关性同时，通过可转债仓位精准捕捉了权益市场红利

    拆解策略内核时发现其独特优势：当市场恐慌时自动增持国债ETF形成保护垫，而在可转债出现溢价率低于20%的’黄金坑’时果断出击。这种’债基打底+转债增强’的双轮驱动，在四月债市调整期间完美规避信用风险，又通过捕捉128066.SZ的转股价值回归单周获利5.2%。更难得的是交易频次控制在月均3-5次，完全规避了高频交易带来的摩擦成本。
    当前持仓透露聪明钱动向：113532.SH占比67%构成压舱石，128066.SZ持仓33%且全部为转股溢价率15%以内的低价品种。债券组合久期巧妙控制在2.3年，既规避利率波动风险又保留足够弹性