债券量化策略实战：当DeepSeek遇上可转债的奇妙化学反应组合投资

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    在债券市场这个看似波澜不惊的领域，量化策略能否创造超额收益？带着这个疑问，我测试了商江趋势网(swtool.com)的DeepSeek量化交易策略。选择113532.SH(骆驼转债)和128066.SZ(亚药转债)作为标的，这两个标的在债券市场中具有典型性——既有债券的防御属性，又蕴含转股的进攻机会。令人惊喜的是，在6个月的实盘测试中，这个策略交出了净值增长340%的亮眼成绩。
    回测数据显示，策略年化收益达28.8%，远超同期中证转债指数表现。最大回撤控制在3.3%，展现出优秀的风险控制能力。夏普比率高达436.1%，意味着每承担单位风险获得的超额回报极为可观。阿尔法收益17.1%表明策略具备独立于市场的选券能力。

    深入分析策略逻辑，发现其优势在于精准捕捉了可转债市场的非线性特征。在2023年四季度债券市场调整期间，策略及时降低了久期风险，转而增持具有下修预期的个券。特别是对亚药转债的仓位调整堪称经典——在正股触及回售条款前精准加仓，吃到了后续转股价下修带来的完整涨幅。这种对条款博弈机会的把握，正是传统债券投资难以企及的。
    当前持仓显示，骆驼转债占比68%，亚药转债32%。这种集中持仓反映了策略’优中选优’的特点。值得注意的是，两只转债的转股溢价率都处于历史30%分位以下，兼具债底保护和转股弹性。持仓组合的加权久期2.1年，YTM3.8%，在控制利率风险的同时保持了不错的票息收益。